Semaine(s), faut-il mettre un s ? Moins de 2, c'est 1. Donc il n'en faut pas. Plus de sept jours, il en reste 9, c'est plus qu'une semaine. Donc il faut marquer le pluriel. Singulier ou pluriel, le compte à rebours est lancé, jetez un coup d'oeil vers la droite, au début du blog, vous verrez le nombre de semaine(s), de jour(s), d'heure(s) et de minute(s) avant la clôture des inscriptions.
mardi 30 septembre 2008
BJO 08 COUNT DOWN
Semaine(s), faut-il mettre un s ? Moins de 2, c'est 1. Donc il n'en faut pas. Plus de sept jours, il en reste 9, c'est plus qu'une semaine. Donc il faut marquer le pluriel. Singulier ou pluriel, le compte à rebours est lancé, jetez un coup d'oeil vers la droite, au début du blog, vous verrez le nombre de semaine(s), de jour(s), d'heure(s) et de minute(s) avant la clôture des inscriptions.
mardi 23 septembre 2008
Portrait : David Palmer
Palmer Eyes Tour Half Century In Baltimore
David Palmer is seeded to win this week's Merritt Properties Open in the USA - and, if the world number five from Australia reaches the final of the $40,000 championship in Baltimore, it will mark his 50th appearance in the climax of a PSA Tour squash event.
The 32-year-old from Lithgow in New South Wales has enjoyed an illustrious career since joining the Professional Squash Association in 1994 - winning World Open titles in 2002 and 2006; becoming world number one in September 2001; and - just four months ago - clinching his fourth British Open crown. With a total of 23 PSA titles to his name, Palmer boasts more Tour successes than any other current player.
Now based in Boston in the USA, Palmer was runner-up in the Sweet Home Chicago Open - the first squash tournament in the USA to be held outdoors - earlier this month.
"I did not realise that it was my 49th final last week! I don't pay so much attention anymore to these details as I used to when I was younger and chasing points in tournaments to raise my ranking," explained Palmer, who reached his first final at the Kleenheat Open in Perth, Australia, in September 1995, before going on to claim his maiden title two years later at the Ecuador Open in South America.
"But I am proud of this achievement. I think making so many finals over the last ten years has shown my strength and consistency on the Tour, which reflects back to the training and coaching I received from Shaun (Moxham) over the years."
"I still remember that first win in Ecuador in 97, not only for the win but that was the same day as Princess Diana died, and we had a minute's silence before the final."
The highlights of Palmer's career? "It's hard to go past my two World Opens wins and this year's win at theBritish Open as my best wins."
The distinguished Australian, who broke into the world top 20 in 1999, has maintained an unbroken presence in the world top ten since September 2000! But Palmer concedes that achieving his half century this week will not be straightforward:
"It would be nice to make it number 50 this week in Baltimore, but it won't be easy. There are a lot of good players in the draw, including John White, Stewart Boswell and Peter Barker - who beat me last week in the final at Chicago, which ended up a great tournament when the rain stopped, with the glass court outside in the city.
"But I'm looking forward to playing in Baltimore this week and getting some more hard matches in the lead up to the World Open in Manchester in a few weeks," concluded Palmer.
The Merritt Properties Open gets underway at the Merritt Athletic Club in Baltimore on Thursday (25 September) following two days of qualifying. Palmer faces a qualifier in the first round and is expected to meet second seed Peter Barker, the Englishman who beat him in the Chicago climax, in the final on Sunday
1st round draw:
[1] David Palmer (AUS) v Qualifier
[7] Omar Mosaad (EGY) v Qualifier
[4] Olli Tuominen (FIN) v Qualifier
[8] Hisham Mohd Ashour (EGY) v Lefika Ragontse (BOT)
[6] Shahier Razik (CAN) v Alister Walker (ENG)
[3] Stewart Boswell (AUS) v Qualifier
[5] John White (SCO) v Eric Galvez (MEX)
[2] Peter Barker (ENG) v Omar Abdel Aziz (EGY)
David @ PSA
David Palmer has been Australia's top squash player for most of this decade. The 31-year-old from Lithgow in New South Wales topped the world rankings for the first time in September 2001, two months after becoming the first Australian for twenty years to win the British Open title.
A world top ten player since September 2000, Palmer has amassed 21 titles from 45 PSA Tour final appearances since September 1995 - his latest victory in the Dutch Open in September 2007 extending his lead ahead of Frenchman Thierry Lincou (with 18 titles) as the current player with the most Tour trophies to his name.
He claimed his first PSA title, the Ecuador Open, in August 1997 - and went on to bring his tally to four titles by the end of the year.
In 2002, Palmer won the World Open crown in dramatic style in his adopted home town of Antwerp in Belgium, where he fought back from two games down to beat Scotland’s John White in the final.
It was in 2004 that he joined a select band of three-times British Open champions when he successfully defended his 2003 title, defeating the then world champion Amr Shabana in the final in Nottingham.
After his World Open success in 2002, history repeated itself four years later when Palmer, in his third World Open final, again recovered from a two-game deficit to defeat Gregory Gaultier in the 2006 climax in Egypt.
After winning the singles silver medal in the Commonwealth Games in 2006, Palmer took time off in his homeland to be with his wife Melinda for the birth of their first child, daughter Kayla, in June.
Palmer's 2007 campaign began with a runners-up finish in the Canadian Classic in Toronto in January, when he lost to rising Egyptian star Ramy Ashour in the final.
The following month, he brushed aside all opposition in Linköping to win the Swedish Open to mark up his 20th trophy success.
In April, he reached the final of the Qatar Classic for the fourth time - and again went down to Ashour in a 66-minute final.
source: PSA
jeudi 11 septembre 2008
DEXIA-BIL open # 2 @ Sandweiler
MARC COLART
DEXIA LUXEMBOURG
Credit Risk Monitoring
PLM B +326
TEL ++ 352 4590 4135
FAX ++ 352 4590 3648
E-mail : Marc.Colart@Dexia-BIL.com
lundi 8 septembre 2008
Squash @ Chicago
Si les Américains y croient, ils ne faut peut-être pas désespérer de voir le squash devenir sport olympique !Chicago to Make Squash History
Sweet Home Chicago Open
Chicago, Illinois, USA
By Amy Magro
Chicago will make sports history September 9-15 as Michigan Avenue plays host to the Sweet Home Chicago Open – the first-ever professional squash tournament to be held outdoors in North America.
With the sponsorship of Lakeshore Athletic Clubs, Zeller Realty Group, Caledonian Fund Services, SmithBucklin and The Fairmont Chicago the SHCO will will be staged on an all-glass court in Pioneer Court, between Tribune Tower and the Chicago River .
This "open-to-the-public" event is widely expected to draw the world’s top-ranked players as the newest stop on the Professional Squash Association (PSA) and U.S. Squash Association tournament series. “Being among the first squash tournaments of this scale to be held outdoors, the Sweet Home Chicago Open will be an innovative forum to show off the fun and exciting game of squash,” said Kevin Klipstein, President, U.S. Squash. “With its passionate base of fans who also participate in all types of sports, Chicago presents the ideal location to host this first-of-its-kind event.”
Endorsed by the U.S. Squash Association and the PSA, the Sweet Home Chicago Open will include professional and exhibition matches, as well as clinics involving children from area schools and the METROSquash program, which combines academics and athletics for inner-city youth attending Chicago Public Schools. Exhibition play will feature Canadian-born Jonathon Power, a two-time World No. 1 champion who is regarded by many as the greatest squash player of his generation.
In conjunction with the professional tournament, this event will also showcase approximately 200 local and national amateurs in the Great Lakes Open, which will be held at The University Club of Chicago, Lakeshore Athletic Clubs and the Union League Club of Chicago. The exhibition matches will further reinforce Chicago’s love of amateur athletics, as evidenced by the City’s Bid for the 2016 Olympic Games.
“Squash has long been a game that celebrates the skill and accomplishments of the professional and amateur athlete,” said Gus Cook, North America Representative, PSA. “As the squash community aspires to find its place among other Olympic events, the Sweet Home Chicago Open is the perfect opportunity to demonstrate the appeal of and enthusiasm for this great game and the skill of the athletes who play it.”
To date, squash – a racquet sport recognized by the IOC and one of 5 sports under review for incorporation into the 2016 Olympics – is played in more than 150 countries by an estimated 15 million people, including some 500,000 players in the United States. The widespread interest in the game was a draw to many of the tournament’s sponsors.
“As Chicago’s sponsor of the Virginia Slims Invitational in 1974 and the partner and co-founder of World Team Tennis, we believe the Sweet Home Chicago Open is just as unique and intriguing as those sporting institutions,” said Jordon Kaiser, Founding Partner, Lakeshore Athletic Clubs.
source: squash360
And the winners are ...
7.7 Si, en cours d'échange, un objet, autre que la raquette d’un des joueurs, tombe sur le plancher, les mesures suivantes seront prises :
7.7.1 dès qu'il s'apercevra du fait, l'arbitre devra interrompre le jeu immédiatement (annonce "Stop");
7.7.2 un joueur apercevant cet objet pourra arrêter de jouer et faire appel*.
7.7.3 si un joueur a fait tomber cet objet, il perdra l’échange, a moins que la règle 7.7.5 ne soit applicable ou qu'une collision avec l’adversaire en soit
7.7.4 si aucun des deux joueurs n'est en cause, l«Arbitre devra accorder un LET, a moins que la règle 7.5.5 ne soit applicable.
7.7.5 si le joueur a déjà effectué un renvoi gagnant quand l’objet tombe au sol, ce joueur devra gagner l’échange.
7.7.6 si, durant tout l'échange, un objet tombe au sol n’est pas remarqué , le résultat de cet échange doit rester inchangé.
GUIDE 3. La règle 7.7 définit clairement le fait que, lorsqu'un quelconque objet tombe ou est jeté sur le sol du court, le jeu doit cesser. Du fait qu'une blessure peut-être occasionnée si un joueur marche sur un quelconque objet, quelle que soit sa taille ou sa texture, l'arbitre ou le marqueur devra, dès la perception de cet objet, arrêter le jeu ou, le ou les joueurs pourront s'arrêter et faire appel. Si l'objet en question n'est pas remarqué par les joueurs et les officiels jusqu'à la fin de l'échange, et que l'arbitre juge que cet incident n'a pas affecté le résultat de cet échange, le résultat de ce dernier ne changera pas (règle 7.7.6).
Les joueurs sont responsables du bon maintien de leur équipement. En règle générale, un joueur qui, pendant un échange, perd, lance ou laisse tomber une pièce de son équipement perdra cet échange, sauf si cette chute d'objet est due à un heurt entre les deux joueurs. Dans ce dernier cas l'arbitre pourra accorder un LET, ou attribuer un STROKE si un joueur avait effectué un renvoi gagnant. Si un appel pour interférence résulte d'un heurt entre les deux joueurs, c'est la règle 12 qui prévaudra.
Si un joueur perd sa raquette sans qu'il y ait eu collision avec son adversaire, l'arbitre devra permettre la continuité de l'échange dans la plupart des cas. Il est considéré que le joueur est déjà suffisamment désavantagé et qu'il peut ramasser sa raquette afin de reprendre l’échange.
Afin de statuer sur un lâcher (ou lancer) volontaire de raquette, l'arbitre devra se référer à la règle 17.
7.8 Si un joueur a lâché sa raquette, l’arbitre devra laisser l’échange continuer, a moins que :
a- une interférence ait été de ce fait provoquée (règle 12), ou..
b- la balle ait touché la raquette (règle 13.1.1), ou..
c- une distraction ait été de ce fait provoquée (règle 13.1.3), ou..
d- l’arbitre inflige une pénalité concernant le comportement (règle 17).
vendredi 29 août 2008
Les vacances sont terminées !
Après le Bateas qui ouvre la saison du côté de la VSF (Vlaamse Squash Federatie pour ceux qui l'ignoreraient), la tradition est respectée à la LFS (Ligue Francophone de Squash): le Winner's organise son 24ème Open (map) du 9 au 13 septembre en prélude au championnat dont les premiers matchs sont programmés les 15 et 16 septembre.
Le droit d'inscription (18 €) comprend un TSHIRT (pour les personnes présentes à la remise des prix) et le renommé buffet pakistannais du vendredi à partir de 20:00. L'inscription peut se faire via le site de la LFS, la réception du Winner's (TEL +32(2)280 0270 FAX +32(2)230 2448), par mail via Alain Crabbe (crabbea@skynet.be) ou la LFS (info.lfs@squash.be).
mercredi 27 août 2008
Crise, krach, bulle, ... pas la joie dans l'immobilier !
Petite diversion, il n'y a pas que le squash dans la vie ...
La France se dirige vers une crise immobilière mais pas vers un krach
Les ventes de logements neufs, avec une baisse de 30% pour les six premiers mois de 2008, démontrent que la France se dirige vers une crise immobilière mais elle devrait toutefois éviter un krach en raison du faible endettement des ménages emprunteurs.
"Ce n'est plus seulement une crise de financement; la France se dirige vers une crise de l'immobilier", estime Michel Mouillart, professeur d'économie à l'université de Paris X-Nanterre, après l'annonce mardi de la forte chute des ventes de logements neufs et du nombre de mises en chantier.
Les ventes de logements neufs en France ont reculé de 33,9% au deuxième trimestre par rapport à la même période de 2007, pour s'établir à 21.500 unités, a annoncé mardi le ministère de l'Ecologie. Sur l'ensemble du premier semestre, la baisse est de 30% par rapport à l'année dernière.
La chute dépasse même les 50% dans cinq régions: Aquitaine, Lorraine, Midi-Pyrénées, Bourgogne, Limousin. Seule Champagne-Ardenne échappe à la baisse en France métropolitaine. Aussi le nombre de logements neufs proposés à la vente a atteint, avec 110.500 logements, un sommet qui n'avait plus été atteint depuis 30 ans (134.000 en 1982), souligne M. Mouillart.
Les logements terminés représente 3,4% de ce total, la plupart des programmes n'étant pas terminés ou pas mis en oeuvre, relativise Jean-François Gabilla, président de la Fédération des promoteurs constructeurs (FPC).
Les nuages noirs qui assombrissent l'avenir de l'immobilier (hausse des taux d'intérêt, accès plus difficile aux crédits accordés par les banques) conduisent pourtant la FPC a réviser drastiquement ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2008. "Je prévois désormais que le nombre de logements neufs construits ne sera compris qu'entre 90.000 à 95.000 contre 110.000 envisagés en début d'année et 127.000 en 2007", déclare M. Gabilla.
Conséquence de ce fort ralentissement: le nombre de mises en chantier de logements a encore reculé au cours de la période allant de mai à juillet, pour atteindre 107.238 soit 11,8% de moins qu'un an plus tôt, selon le ministère de l'Ecologie. Au cours des 12 derniers mois (août 2007 à juillet 2008), le nombre de mises en chantier est en repli de 6,6% à 401.623 unités et le nombre de permis de construire de 12,6% à 494.791 unités.
Mais, estime l'Institut Xerfi, "il ne faut pourtant pas trop noircir le tableau" car "le scénario noir du début des années 90, marqué par une explosion des stocks et l'effondrement des prix, n'est pas d'actualité". Pour Xerfi "contrairement aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et à l'Espagne, la situation financière des ménages reste saine" car "il n'y a pas eu de dérives excessives de l'endettement". "La bulle immobilière se dégonfle et les prix vont baisser mais il n'y aura pas de krach", prédit Alexandre Mirlicourtois de Xerfi.
Ce dégonflement de la bulle immobilière touche aussi désormais l'Ile-de-France, la région la plus riche du pays. Ainsi, les prix des appartements anciens ont baissé (entre -0,2% et -1,4%) dans tous les départements franciliens, exception faite de Paris (+1,5%), sur la période mars-mai par rapport à la même période de 2007, selon les chiffres publiés lundi par la Chambre des notaires Paris-Ile-de-France. Toutefois, à fin mai, les prix des appartements anciens restent en hausse de 6,3% par rapport à mai 2007, tirés par une augmentation des prix toujours forte à Paris (+9,3% sur un an).
13:46 - 26/08/2008
Copyright © L'Echo
Nouvelles d'hier :
Immobilier : la crise américaine peut toucher la France
[ 24/01/08 - 06H54 ]
Le professeur Shiller ne mâche pas ses mots : la crise immobilière qui frappe les Etats-Unis est la plus grave depuis la Grande Dépression, affirme ce spécialiste. Cette crise peut s'étendre dans d'autres pays, y compris la France. Extraits de cette rencontre avec ce professeur d'économie à Yale (USA) .
Le pire de la crise immobilière américaine est-il passé, selon vous ?
![]() |
Non. Le système financier va souffrir, les faillites personnelles vont se multiplier. Nous n'en sommes qu'au début. Nous assistons à la plus grave crise immobilière depuis la Grande Dépression de la fin des années 1920. Ses conséquences économiques ne seront sans doute pas aussi sévères même si le risque de récession est non négligeable. Mais on va assister à une véritable destruction de valeur. Des millions de gens vont perdre leur maison, et ce qui me chagrine, c'est que tout cela résulte de comportements parfois malhonnêtes. Le public a été entretenu dans un mythe, à savoir que le prix des logements finit toujours par remonter. On a poussé des gens à acheter des maisons surévaluées en recourant à des emprunts extrêmement complexes...
Combien de temps, cette crise risque-t-elle de durer ?
Les cycles peuvent être longs. Lors d'une précédente crise, les prix à Los Angeles avaient atteint un pic en 1989 et touché leur point bas seulement en 1997. Soit neuf années de chute et, au total, un recul des prix ajustés de l'inflation de 40 %. Dans les dix premières agglomérations américaines, le point bas avait été atteint au bout de quatre ans et demi, en 1994. Au cours de cette période, les prix avaient reculé de 8 % en nominal mais de 20 % ajustés de l'inflation. Cette fois-ci, la crise pourrait durer plus longtemps et être plus profonde. N'oubliez pas qu'au Japon, les prix ont chuté pendant quinze années consécutives. On ne peut exclure une situation similaire aux Etats-Unis. Sans connaître une grave récession, nous pourrions traverser une longue période de croissance molle. La bulle n'a en effet pas affecté que la pierre. Le sentiment d'enrichissement a poussé les gens à accepter de payer beaucoup de choses plus cher. Les prix ont augmenté, les profits et les marges des entreprises se sont accrus. Nous allons peut-être connaître une situation inverse avec une réduction durable des marges. Incontestablement, l'optimisme va tomber. Les entreprises vont moins investir, les ménages épargner davantage.
Cette crise américaine peut-elle s'internationaliser ?
Bien sûr. Les prix de l'immobilier sont déjà en recul à Londres, et la Banque d'Angleterre a commencé à diminuer ses taux en réaction. Je ne suis pas un expert du marché français mais, même si les prix ne baissent pas encore, ne se tassent-ils pas ? Les marchés sont corrélés. Il ne faut pas regarder l'immobilier seulement avec des yeux d'économiste mais aussi de sociologue. La hausse se transmet comme une épidémie. La baisse aussi. Quand les prix montent autour de vous, cela entretient votre optimisme. Quand ils baissent, cela nourrit votre pessimisme. La vision que vous avez du monde affecte votre jugement. Aujourd'hui, les prix reculent aux Etats-Unis, du coup les institutions financières américaines sont fragilisées. Et je pense que les Français le savent.
Cette crise pourrait-elle dégénérer ?
Nous allons sans doute traverser une période difficile, mais ne prévoyons pas l'apocalypse. Il ne faut pas perdre de vue que depuis un demi-siècle l'économie mondiale est globalement en croissance continue. Il va y avoir des dommages mais ils seront sans doute localisés dans certains pays. Ce n'est pas la fin du monde. Le principal risque est en fait social. Au moment où les salaires des PDG atteignent des niveaux record et où la rentabilité des entreprises est à un sommet, on risque de mettre 2 millions de personnes dans la rue aux Etats-Unis. La crise du " subprime " va frapper les plus pauvres. Cela pourrait avoir de lourdes conséquences.
Mais cette crise ne pourrait-elle pas comporter aussi des effets bénéfiques ?
Ce qui fait la force et l'attrait de villes comme New York ou Paris, c'est en partie leur vitalité, résultat de leur diversité. Retirez les artistes, mais aussi les professeurs, les policiers..., ceux qui ne peuvent plus se permettre de vivre dans une ville qu'ils servent, et que reste-t-il ? Une ville ne peut vivre seulement grâce à des spéculateurs. Rares sont ceux prêts à l'admettre mais, paradoxe, une chute des prix peut aussi avoir des conséquences positives. Les hommes politiques parlent de pouvoir d'achat, de logement abordable, pourtant ils sont inquiets dès que les prix baissent dans l'immobilier. Mais l'accroissement des inégalités que l'on constate aujourd'hui et qui est en partie lié à l'évolution du prix des logements est aussi porteur de tensions sociales.
Existe-t-il un lien mécanique entre explosion des bulles immobilières et récession ?
Historiquement, on n'observe pas de lien entre l'évolution des prix des maisons et les récessions. A la rigueur, on peut constater une corrélation entre la construction et les cycles économiques. Souvent, les récessions sont ainsi précédées d'un recul de la construction. Cela dit, cette fois-ci, il ne s'agit pas d'une bulle parmi d'autres mais véritablement d'une bulle gigantesque...
Les emprunteurs n'ont-ils pas tout de même fait preuve d'un peu de naïveté ?
Certains, sans doute. Mais d'autres ont simplement été victimes de l'air du temps. Ils ont refusé d'ouvrir les yeux car ils préféraient croire que les prix de l'immobilier ne pouvaient que monter. Du côté des organismes de crédit ou même des politiques, certains se sont bouché les yeux. Ils pensaient rendre service aux nouveaux accédants à la propriété.
Autrement dit, le marché de l'immobilier ne serait pas rationnel ?
A la fin des années 1980, nous avions publié avec Karl Case un article qui avait surpris. Il démontrait que la croissance ou la décroissance des prix de l'immobilier suivait une courbe lisse, sans à-coups. C'est anormal, car, sur un marché spéculatif, hier ne permet pas de prédire demain, et l'année dernière encore moins l'année prochaine. Dans l'immobilier, si. Il peut certes y avoir des inversions de tendance, mais le mouvement est régulier. C'est en fait un marché d'amateurs se comportant de façon moutonnière. La nature humaine est parfois étrange mais les hommes ont souvent tendance à se croire plus malins que les autres. Dans une bulle immobilière comme dans une arnaque de type vente pyramidale (schéma de Ponzi), les intervenants sentent bien le côté irrationnel mais ils se disent que cela peut durer encore un peu et que, eux, seront capables d'en tirer profit avant que le château de cartes ne s'écroule. Les gens font montre d'une confiance excessive à l'égard de leur propre intuition. Quand les prix s'envolent, les sceptiques, qui estiment comprendre les mécanismes économiques, passent pour des idiots en choisissant de rester à l'écart du marché. Si l'immobilier a monté pendant X années, pourquoi ne monterait-il pas une année de plus ? Dans ces conditions, c'est presque rationnel de se dire que l'on peut acheter quitte à revendre rapidement avant que la tendance ne s'inverse.
Cette " folie " immobilière dont nous sommes régulièrement les victimes est-elle nouvelle ?
Il y a cinquante ans, l'évolution des prix de l'immobilier n'était pas un sujet de préoccupation. La presse n'en parlait pas et les indices que nous avons retrouvés montrent que les gens considéraient ce sujet d'une façon plutôt sereine. Le prix d'une maison, c'était à hauteur de 15 % celui du terrain, qui certes peut prendre de la valeur, et à 85 % les coûts de construction, en général assez stables puisque les progrès techniques et les gains de compétitivité permettent de compenser certaines hausses. A l'époque, personne ne voyait la pierre comme un investissement particulièrement bon. Les choses ont changé. Nous assistons à un phénomène de fièvre acheteuse auto-entretenue. Les prix montent, donc les gens en concluent qu'il faut acheter. Cela ne s'apparente pas à proprement parler à de la folie mais sans conteste à un manque de recul ou de perspective historique. Pour chaque bulle, on tente d'ailleurs de trouver une explication plausible. Cette fois-ci, on a parlé de victoire du capitalisme, de globalisation et d'enrichissement des Chinois et des Indiens, acheteurs de maisons partout dans le monde. C'est séduisant mais bien trop réducteur.
En même temps, sur la durée, les prix semblent bien être toujours à la hausse.
Certains ont intérêt à perpétuer ce mythe, mais c'est en grande partie un effet d'optique. L'inflation explique les hausses mais j'ai démontré, chiffres à l'appui, qu'aux Etats-Unis, les prix ajustés de l'inflation n'ont pas changé entre 1890 et 1990. Certains ont fait les calculs pour des villes comme Amsterdam depuis le XVIIe siècle ou des pays comme la Norvège et sont arrivés aux mêmes conclusions. Aujourd'hui, pour que les prix se retrouvent en ligne avec leur niveau historique, il faudrait qu'ils s'effondrent de 50 % aux Etats-Unis. Je ne dis pas que c'est ce que je prévois, mais je dois reconnaître qu'il n'y a là rien d'impossible.
Combien de temps, cette crise risque-t-elle de durer ?
Les cycles peuvent être longs. Lors d'une précédente crise, les prix à Los Angeles avaient atteint un pic en 1989 et touché leur point bas seulement en 1997. Soit neuf années de chute et, au total, un recul des prix ajustés de l'inflation de 40 %. Dans les dix premières agglomérations américaines, le point bas avait été atteint au bout de quatre ans et demi, en 1994. Au cours de cette période, les prix avaient reculé de 8 % en nominal mais de 20 % ajustés de l'inflation. Cette fois-ci, la crise pourrait durer plus longtemps et être plus profonde. N'oubliez pas qu'au Japon, les prix ont chuté pendant quinze années consécutives. On ne peut exclure une situation similaire aux Etats-Unis. Sans connaître une grave récession, nous pourrions traverser une longue période de croissance molle. La bulle n'a en effet pas affecté que la pierre. Le sentiment d'enrichissement a poussé les gens à accepter de payer beaucoup de choses plus cher. Les prix ont augmenté, les profits et les marges des entreprises se sont accrus. Nous allons peut-être connaître une situation inverse avec une réduction durable des marges. Incontestablement, l'optimisme va tomber. Les entreprises vont moins investir, les ménages épargner davantage.
Cette crise américaine peut-elle s'internationaliser ?
Bien sûr. Les prix de l'immobilier sont déjà en recul à Londres, et la Banque d'Angleterre a commencé à diminuer ses taux en réaction. Je ne suis pas un expert du marché français mais, même si les prix ne baissent pas encore, ne se tassent-ils pas ? Les marchés sont corrélés. Il ne faut pas regarder l'immobilier seulement avec des yeux d'économiste mais aussi de sociologue. La hausse se transmet comme une épidémie. La baisse aussi. Quand les prix montent autour de vous, cela entretient votre optimisme. Quand ils baissent, cela nourrit votre pessimisme. La vision que vous avez du monde affecte votre jugement. Aujourd'hui, les prix reculent aux Etats-Unis, du coup les institutions financières américaines sont fragilisées. Et je pense que les Français le savent.
Cette crise pourrait-elle dégénérer ?
Nous allons sans doute traverser une période difficile, mais ne prévoyons pas l'apocalypse. Il ne faut pas perdre de vue que depuis un demi-siècle l'économie mondiale est globalement en croissance continue. Il va y avoir des dommages mais ils seront sans doute localisés dans certains pays. Ce n'est pas la fin du monde. Le principal risque est en fait social. Au moment où les salaires des PDG atteignent des niveaux record et où la rentabilité des entreprises est à un sommet, on risque de mettre 2 millions de personnes dans la rue aux Etats-Unis. La crise du " subprime " va frapper les plus pauvres. Cela pourrait avoir de lourdes conséquences.
Mais cette crise ne pourrait-elle pas comporter aussi des effets bénéfiques ?
Ce qui fait la force et l'attrait de villes comme New York ou Paris, c'est en partie leur vitalité, résultat de leur diversité. Retirez les artistes, mais aussi les professeurs, les policiers..., ceux qui ne peuvent plus se permettre de vivre dans une ville qu'ils servent, et que reste-t-il ? Une ville ne peut vivre seulement grâce à des spéculateurs. Rares sont ceux prêts à l'admettre mais, paradoxe, une chute des prix peut aussi avoir des conséquences positives. Les hommes politiques parlent de pouvoir d'achat, de logement abordable, pourtant ils sont inquiets dès que les prix baissent dans l'immobilier. Mais l'accroissement des inégalités que l'on constate aujourd'hui et qui est en partie lié à l'évolution du prix des logements est aussi porteur de tensions sociales.
Existe-t-il un lien mécanique entre explosion des bulles immobilières et récession ?
Historiquement, on n'observe pas de lien entre l'évolution des prix des maisons et les récessions. A la rigueur, on peut constater une corrélation entre la construction et les cycles économiques. Souvent, les récessions sont ainsi précédées d'un recul de la construction. Cela dit, cette fois-ci, il ne s'agit pas d'une bulle parmi d'autres mais véritablement d'une bulle gigantesque...
Certains accusent la Banque centrale américaine et Alan Greenspan d'avoir joué avec le feu et de ne pas avoir agi pour éviter les bulles. Partagez-vous ce point de vue ?
Les bulles ont tendance à naître de façon autonome. La banque centrale, en baissant ses taux, peut bien sûr entretenir un mouvement mais sans doute pas le créer. Il ne faut pas accorder trop de poids aux banquiers centraux. Quand ils remplissent correctement leur mission, ils peuvent stabiliser une économie, pas fabriquer la croissance. Cela dit, aux Etats-Unis, Alan Greenspan aurait sans doute pu en faire plus pour mettre en garde le public. En 1996, il a certes prononcé un discours en évoquant " l'exubérance irrationnelle " des marchés. Mais il n'est jamais revenu dessus. Peut-être considérait-il que le rôle du président du Conseil des gouverneurs de la Fed est de contribuer au dynamisme de l'économie. Il était en fait le reflet d'un changement idéologique qui veut qu'on ne puisse remettre en cause l'efficacité et la pertinence du marché. Aujourd'hui, ses mémoires s'intitulent " Le Temps des turbulences ". Pourquoi n'a- t-il pas parlé plus tôt ? Faire exploser des bulles peut avoir des conséquences négatives, mais les laisser gonfler au-delà du raisonnable, n'est-ce pas encore pire ?
Le gouvernement américain a tenté de réagir. Peut-il être efficace ?
Le problème est que le gouvernement ne veut pas mettre d'argent public sur la table. Le secrétaire au Trésor, Hank Paulson, a proposé de standardiser certaines procédures pour éviter les faillites, de moraliser certaines pratiques, de mettre en place un service de conseil... Mais c'est un programme facultatif et, s'il ne fonctionne pas, on risque de nourrir la déception du public.
Que peut-on faire pour éviter que de nouvelles bulles ressurgissent demain ?
Il n'y a pas de solution miracle, mais pour freiner la folie spéculative et minimiser l'impact des retournements de tendance, on pourrait, par exemple, imposer que les mensualités des crédits varient en fonction de l'évolution constatée des prix. Les taux initiaux seraient peut-être plus élevés qu'aujourd'hui, mais il existerait ainsi un mécanisme d'ajustement. On pourrait prévoir une baisse des remboursements si, au bout du compte, la maison vaut moins que prévu. On peut aussi, comme je l'ai fait, créer un marché boursier qui permette d'investir sur l'évolution des prix dans l'immobilier, un marché des " futures " de la pierre. Lors de la phase de hausse, ceux qui croyaient que la demande allait se retourner ne pouvaient rien faire, à part attendre d'avoir raison. Avec le marché des " futures ", qui malheureusement n'attire pas encore beaucoup de monde, on peut " shorter " l'immobilier, faire le pari que les prix vont baisser. Cela indique la tendance et pourrait contribuer à ouvrir les yeux.
source : Les Echos.fr